可换股证券（Convertible Securities）是一种可以转换为另一种证券的债券或股票。这种证券的特点是，持有者可以在未来的某个时间段内，按照规定的条件，将其转换为另一种证券，如普通股票或其他债券。这种转换的权利赋予了投资者一种期权性质的选择权。

例如，一种可换股债券允许投资者在未来的某个时间点将其转换为公司的普通股票。如果投资者认为该公司的股票价格可能会上涨，他们可以选择保留这种债券并在未来转换为股票。反之，如果投资者认为该公司的股票价格不太可能上涨或他们更喜欢债券的稳定收益，他们可以选择不转换债券并保留其作为债券收益。因此，可换股证券具有债券和股票的双重属性。

总的来说，可换股证券是金融市场的一种灵活工具，为投资者提供了更多的选择和灵活性。对于公司来说，发行可换股证券可以作为筹集资金的一种方式，同时也能为公司未来的股权结构提供更灵活的调整空间。